Negocios · Ventas masivas en el mercado coreano

Las suspensiones bursátiles de Corea frenan las ventas, pero no evitan las fuertes pérdidas

Las suspensiones de la negociación durante veinte minutos interrumpieron las ventas masivas en Corea del Sur, pero no sus pérdidas. La última lectura verificada de la tarde mostraba que el KOSPI seguía cayendo un 8.13%; no se estableció el resultado de cierre de ninguno de los dos mercados.

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Para los inversores que veían desplomarse sus acciones surcoreanas, la venta masiva supuso dos tipos de pérdidas: cotizaciones mucho más bajas y períodos en los que no pudieron operar. El 15 de octubre de 2026, se interrumpió la negociación durante veinte minutos en ambos mercados bursátiles principales. Eso no borró las pérdidas. A la 1:17 p. m., hora estándar de Corea, el índice de referencia KOSPI seguía cayendo un 8.13%. 1 36

Las intervenciones de la Bolsa de Corea se intensificaron a medida que aumentaban las ventas. Las breves restricciones matutinas a las órdenes de venta programadas dieron paso, hacia el mediodía, a interruptores de circuito de primer nivel en el KOSDAQ y luego en el KOSPI, que detuvieron la negociación en cada mercado afectado y en los derivados asociados. La distinción importa: primero, la bolsa restringió una categoría de órdenes; después, detuvo los mercados en sí. 9 12

De las restricciones a las órdenes a las suspensiones generalizadas del mercado

  1. 15 de octubre, apertura

    El KOSPI abre en 5,673.01, ya un 5.59% por debajo del cierre anterior.

    1
  2. 15 de octubre, alrededor de las 9:08 a. m. KST

    Se suspenden durante cinco minutos las órdenes de venta programadas del KOSPI. A las 9:12 a. m. se aplica una suspensión de las ventas programadas del KOSDAQ.

    212
  3. 15 de octubre, alrededor de las 12:23 p. m. KST

    El KOSDAQ activa un interruptor de circuito de primer nivel tras caer un 8.01%.

    19
  4. 15 de octubre, alrededor de las 12:38 p. m. KST

    El KOSPI activa su interruptor de circuito en 5,528.05, con una caída de 480.76 puntos, o del 8.00%.

    359
  5. 15 de octubre, 1:17 p. m. KST

    El KOSPI se sitúa en 5,515.76, con una caída del 8.13%: una lectura de la tarde, no un resultado de cierre.

    36

La caída fue grave desde la apertura, no algo que surgiera de repente al alcanzarse los umbrales del mediodía. Tampoco fue un descenso lineal. Yonhap informó que el KOSPI se situaba en 5,604.6, con una caída del 6.73%, a las 11:20 a. m., lo que suponía una recuperación parcial respecto de una lectura anterior, después de la cual las ventas volvieron a intensificarse. Esa observación matutina no pudo verificarse de manera independiente. 1 3

Otra cotización matutina requiere especial cautela. Korea JoongAng Daily informó que a las 10:30 a. m. el KOSPI estaba en 5,539.51, con una caída del 7.77%. Frente al cierre anterior establecido de 6,008.81, ese nivel implica una caída de aproximadamente el 7.81%. El nivel y el porcentaje citados no cuadran, y ninguno debe confundirse con la pérdida final del día. 4 15

Qué interrumpieron realmente las medidas de protección

La restricción matutina del KOSPI, conocida como sidecar de ventas, vigila los futuros y no el índice al contado. Su activación requiere que el contrato de futuros del KOSPI 200 con mayor volumen de negociación el día anterior registre una caída de al menos el 5% durante un minuto. El precio de los futuros pertinentes había bajado un 5.27% cuando se activó la suspensión de cinco minutos a las 9:07:42 a. m. 12

En cambio, el interruptor de circuito posterior del KOSPI requiere que el índice al contado se mantenga al menos un 8% por debajo del cierre anterior durante un minuto. Esta intervención abarca todas las acciones del mercado. El material disponible no permitió establecer todas las disposiciones numéricas oficiales de activación de los mecanismos del KOSDAQ; las reglas detalladas del KOSPI no deben atribuirse sin más a su homólogo. 6 11

La reapertura también fue un proceso, no un cambio instantáneo. El aviso de levantamiento de la suspensión del KOSDAQ establecía diez minutos de recepción de órdenes, seguidos de una subasta a precio único y, después, la negociación continua. Se podían ejecutar operaciones en bloque durante la recepción de órdenes. El boletín de Yonhap de las 12:44 p. m. confirmó que se había levantado la suspensión. No se estableció la hora exacta de la reapertura efectiva del KOSPI, aunque sí se disponía de una lectura posterior de la tarde. 10 14 36

La comparación histórica es más limitada que afirmar que fueron «las primeras suspensiones simultáneas de ambos mercados desde julio». El informe de MoneyToday del 15 de octubre estableció que los sidecars simultáneos de ventas matutinas fueron los primeros desde el 29 de julio, 51 sesiones bursátiles antes. Eso no demuestra que el mismo récord se aplique a los interruptores de circuito más amplios activados al mediodía. 37

Las pérdidas de los fabricantes de chips coinciden con dudas sobre la financiación

Los principales fabricantes de chips registraron fuertes pérdidas. La cotización de las 10:30 a. m. del Korea JoongAng Daily situó a Samsung Electronics en 211,000 wones, con una caída del 9.05%, y a SK hynix en 1,267,000 wones, con una caída del 10.71%. Los informes matutinos también cifraron las ventas netas de los inversores extranjeros en 1.92 billones de wones, aproximadamente $1.4 mil millones, lo que extendió las ventas netas a una octava sesión consecutiva. Esas cifras no se volvieron a verificar de manera independiente y siguen siendo informes intradía, no rentabilidades finales ni flujos diarios definitivos. 4 2

Las ventas comenzaron antes del jueves. The Wall Street Journal informó que el KOSPI cerró con una caída de aproximadamente el 5.5% el 13 de octubre. El 14 de octubre cayó otro 0.44% y cerró en 6,008.81, mientras que el KOSDAQ perdió un 1.57%. Los inversores extranjeros vendieron netamente 1.18 billones de wones durante esa sesión ya concluida. Al comparar ese flujo de una jornada completa con la cifra matutina del jueves, hay que tener en cuenta que corresponden a períodos distintos. 31 15 16

Las inquietudes en torno a las acciones tecnológicas eran considerables, pero no se ha medido la contribución individual de cada una al descenso. Informes anteriores describieron el aumento de los costos de financiación, las valoraciones elevadas y la incertidumbre sobre si la costosa infraestructura de IA generaría beneficios duraderos. Un ejemplo concreto fue el fracaso de la oferta pública inicial de Firmus Grid Ltd., operadora de centros de datos respaldada por Nvidia, según informó Bloomberg a través del Financial Post. Esa oferta fallida no cuantifica su efecto en las cotizaciones surcoreanas. 27 29

La competencia china en chips de memoria añadió otra preocupación. The Guardian informó de que CXMT afirmaba haber avanzado en una nueva arquitectura DRAM destinada a aumentar la densidad de memoria. Se trata de una afirmación tecnológica, no de una confirmación de que vaya a haber más oferta comercial. No se establecieron la disponibilidad para la producción, la capacidad, el calendario de envíos ni la aprobación de los clientes. Una futura sobreoferta de memoria o una pérdida de cuota de mercado de los productores establecidos seguían siendo riesgos, no una entrega verificada de nuevos chips a los clientes. 25 31

Los informes también mencionaron la inflación de EE. UU. y la preocupación por las tasas de interés. No se pudieron volver a verificar de manera independiente las cifras precisas de inflación estadounidense y de los índices bursátiles que acompañaron las primeras noticias. Y, lo que es más importante, enumerar presiones plausibles no equivale a calcular la causalidad: los informes no determinan cuánto de la caída del jueves en Corea se debió a las tasas, a la financiación de la IA o a la competencia china. 1 2

Dos afirmaciones llamativas difundidas en Internet siguen sin verificarse: que se esfumaron $203 mil millones de valor y que el KOSPI estaba un 40% por debajo de su máximo de junio. La primera requiere observaciones comparables de la capitalización bursátil y una base para la conversión de divisas; la segunda exige un máximo establecido y una lectura con la que compararlo. Un informe del 13 de octubre según el cual el valor del mercado coreano había caído por debajo de 5,000 billones de wones no aporta ninguno de esos cálculos para el 15 de octubre. 1 20

La sesión aún abierta marca el límite de lo que puede afirmarse. Los informes disponibles no establecen el nivel de cierre del 15 de octubre para ninguno de los dos índices y, por lo tanto, tampoco una pérdida diaria final ni una racha de cierres a la baja. Lo que sí establecen es suficientemente significativo: ambos mercados superaron sus umbrales de interrupción de primer nivel, y la última lectura verificada del KOSPI seguía mostrando una caída superior al 8%. 9 36

Fuentes

SBS, suspensiones del mercado el 15 de octubre 1; Korea Times/Yonhap, restricciones matutinas a la negociación 2; Yonhap, pérdidas intradía 3; Korea JoongAng Daily, ventas masivas del 15 de octubre 4; CNBC, preocupaciones sobre la financiación de CoreWeave 5.

Bolsa de Corea, reglas de interruptores de circuito del KOSPI 6; reglas del sidecar del KOSDAQ 7; criterios de activación de KIND 8; Digital Times, interruptores de circuito simultáneos 9; Seoul Economic Daily/KOSCOM, aviso de reapertura del KOSDAQ 10; KRX, disposiciones de negociación del KOSDAQ 11; SIGNAL, aviso sobre el sidecar del KOSPI 12.

MoneyToday, informe en inglés sobre los sidecars matutinos 13; Yonhap, levantamiento de la suspensión del KOSDAQ 14; Digital Today, sesión concluida del 14 de octubre 15; Asia Business Daily, cierre del 14 de octubre 16; KRX Data Marketplace 17.

ChosunBiz, ventas de inversores extranjeros del 13 de octubre 18; Businesskorea, informe sobre la apertura del mercado 19; Seoul Economic Daily, valor del mercado el 13 de octubre 20; Herald Business, pérdidas anteriores de las acciones de fabricantes de chips 21; ChosunBiz, preocupaciones sobre la IA el 12 de octubre 22; Sisnoo, informe del mercado del 14 de octubre 23; Korea Stock Insight, panorama del mercado 24.

The Guardian, CXMT y preocupaciones sobre la inversión en IA 25; Forbes, caídas de las acciones de fabricantes de chips 26; Seoul Economic Daily, temores sobre la financiación de la IA 27; Bloomberg a través de Yahoo Finance, preocupaciones sobre las inversiones en IA 28; Bloomberg a través de Financial Post, Firmus Grid y financiación 29; Baystreet, análisis del mercado de IA 30.

The Wall Street Journal, anuncio de CXMT y acciones asiáticas 31; Associated Press, ventas masivas de semiconductores el 13 de octubre 32; Seoul Economic Daily, informe de capitalización del 14 de octubre 33; The Wall Street Journal, URL alternativa del artículo 34.

SIGNAL, aviso sobre el interruptor de circuito del KOSPI 35; Korea Herald, lectura del KOSPI a la 1:17 p. m. 36; MoneyToday, informe en coreano sobre los sidecars matutinos 37; SBS Biz, restricciones matutinas a las ventas programadas 38; Yonhap, informe sobre la volatilidad intradía 39.

Tal como se emitió 26 líneas
  1. South Korea's two main stock markets stopped trading after both indexes plunged eight percent.
  2. Each interruption lasted twenty minutes, cutting off trading as major chipmakers suffered steep losses. The test is whether those pauses stopped the slide, or simply interrupted it.
  3. The KOSDAQ triggered its first-level circuit breaker at about twelve twenty-three Thursday afternoon, after falling eight point zero one percent. The KOSPI followed about fifteen minutes later. Both halts also stopped trading in associated derivatives.
  4. The KOSPI hit its trigger at five thousand five hundred twenty-eight point zero five. That put it four hundred eighty point seventy-six points below the previous close, a fall of eight percent. But the exchange had already intervened twice that morning, using narrower restrictions.
  5. At about nine oh-eight, the exchange suspended KOSPI program sell orders for five minutes. The KOSDAQ followed at nine twelve. Those morning restrictions targeted automated selling. By twelve twenty-three and twelve thirty-eight, the interventions covered the entire affected stock markets.
  6. The KOSPI's morning restriction, called a sell-side sidecar, followed a five point twenty-seven percent fall in the relevant futures contract. Futures are contracts tied to an index's expected value. The sidecar rule watches a different instrument from the later circuit breaker.
  7. The sidecar requires a futures decline of at least five percent for one minute. The circuit breaker requires the KOSPI itself to stay at least eight percent below its previous close for one minute. Its twenty-minute halt reaches all shares in that market.
  8. The futures test uses the KOSPI 200 contract with the preceding day's highest trading volume. Those detailed rules describe the KOSPI mechanism. The historical comparison also belongs to the morning sidecars: both markets activated them together for the first time since July twenty-ninth, fifty-one trading days earlier.
  9. The KOSPI had already opened five point fifty-nine percent lower. It began at five thousand six hundred seventy-three point zero one, down three hundred thirty-five point eighty points. Selling was severe from the opening bell, well before the midday shutdowns.
  10. At ten thirty, the KOSPI was reportedly at five thousand five hundred thirty-nine point five one. By eleven twenty, it had recovered to five thousand six hundred four point six, down six point seventy-three percent. Then it fell again to the circuit-breaker threshold.
  11. The ten-thirty snapshot came with a quoted decline of seven point seventy-seven percent. That percentage doesn't match the index level. Against the previous close, the level implies about seven point eighty-one percent. The later plunge overtook that morning low.
  12. The KOSDAQ halt was lifted at about twelve forty-three. The recorded seconds differ slightly across the halt notices and activation times. Its reopening also had several stages, so lifting the interruption didn't immediately restore normal continuous trading.
  13. The KOSDAQ reopening notice allowed ten minutes to collect orders, followed by an auction setting a single price. Continuous trading came afterward. Block trades could execute from the start of order collection. The exact actual KOSPI reopening time hasn't been specified.
  14. Foreign investors had reportedly sold a net one point ninety-two trillion won by ten thirty, about one point four billion dollars. That extended their net selling into an eighth consecutive session. The figure measures money moving out through net share sales during the morning.
  15. At that same snapshot, Samsung Electronics traded at two hundred eleven thousand won, down nine point zero five percent. SK hynix stood at one million two hundred sixty-seven thousand won, down ten point seventy-one percent. Both were still trading through an unfinished session.
  16. Shareholders who kept their holdings faced sharply lower quoted values. People needing to buy or sell also faced interrupted market access. The foreign-selling total has a different meaning from the amount of stock-market value erased, and its morning cutoff matters when comparing it with earlier sessions.
  17. The KOSPI closed about five point five percent lower on October thirteenth. On October fourteenth, it lost another zero point forty-four percent, finishing at six thousand eight point eight one. The KOSDAQ fell one point fifty-seven percent that day.
  18. Foreign investors sold a net one point eighteen trillion won during the whole October fourteenth session. Samsung finished flat, while SK hynix fell. Thursday's larger morning outflow and Wednesday's completed daily total cover different periods.
  19. Firmus Grid's collapsed initial public offering gave the AI financing worries a concrete example. The Nvidia-backed data-centre operator had sought a stock-market listing. Its failure accompanied growing doubts about the cost of building AI infrastructure and whether the spending will produce lasting profits.
  20. Higher financing costs and stretched valuations added to those worries. Investors were becoming more selective about AI infrastructure deals. But the failed listing doesn't tell us how much of this Korean selloff came from financing fears, or whether particular AI projects will ultimately earn profits.
  21. CXMT, a Chinese memory-chip maker, also claimed progress on a new DRAM architecture intended to increase memory density. DRAM is a common form of computer memory. The competitive concern is that future Chinese advances could pressure established producers' market share and prices.
  22. CXMT's technology claim concerns denser memory. Commercial availability depends on production readiness and customer acceptance, and a shipment timetable hasn't been given here. A possible future memory glut remained a competitive risk, rather than a measured increase in chips already reaching customers.
  23. The international backdrop added pressure too. The cited figures put September U.S. inflation at three point seven percent year over year, above forecasts. They also put the Nasdaq's October fourteenth loss at one point eighty-eight percent, and the S and P five hundred's at one point eleven percent.
  24. AI spending, Chinese competition and interest-rate worries all accompanied the selling. Their separate contributions haven't been measured. Two dramatic online claims also remain unconfirmed: that two hundred three billion dollars was wiped out, and that the KOSPI stood forty percent below its June peak.
  25. Korean market value had fallen below five thousand trillion won on October thirteenth. That earlier valuation level can't supply a dollar-loss calculation for Thursday. Such a calculation needs matching market values, comparison times and an exchange rate.
  26. By one seventeen, the KOSPI stood at five thousand five hundred fifteen point seventy-six, down eight point thirteen percent. The pauses had interrupted trading without reversing the steep decline. That was an afternoon reading; the final closing losses for both indexes weren't yet known.

Fuentes

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