هونغ كونغ ترفع توقع النمو إلى 4.8% مع دفع التجارة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي للصادرات

ويضع هذا التعديل المدينة على مسار تحقيق أقوى توسع سنوي لها في خمس سنوات، وفقاً لصحيفة ساوث تشاينا مورنينغ بوست. لكن عبارة «على مسار» مهمة: فنسبة 4.8% توقع يستند إلى نتائج ثلاثة أرباع وإلى توقع استمرار نمو قوي في الربع الرابع. وهي ليست نتيجة سنوية مكتملة، ولا دليلاً على وصول المكاسب إلى كل أسرة.⁠1⁠2

كان التغير في التوقعات كبيراً. فقد توقعت ميزانية فبراير نمواً حقيقياً يتراوح بين 2.5% و3.5%. ورفع أغسطس هذا النطاق إلى ما بين 3.5% و4.5%. أما توقعات نوفمبر فتستبدل به رقماً واحداً، أعلى بـ0.3 نقطة مئوية من السقف السابق. وتضع صحيفة ساوث تشاينا مورنينغ بوست أفضل أداء متوقعاً في خمس سنوات في سياق التوسع البالغ 6.5% المسجل في 2021؛ لكن هذا التمييز يظل مشروطاً بنتيجة العام الذي لم ينته بعد.⁠14⁠2⁠1

والتسارع المقاس واضح بالفعل. فقد نما الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الربع الثالث بنسبة 5.2% مقارنة بالعام السابق، ارتفاعاً من 4.2% في الربع الثاني. وبلغ النمو 5.1% خلال الفترة من يناير إلى سبتمبر، وهي أسرع وتيرة لتلك الأشهر التسعة في خمس سنوات. ويغطي هذا الرقم وتوقع النمو السنوي البالغ 4.8% فترتين مختلفتين؛ فهما ليسا تقديرين متنافسين.⁠2

كما تحسنت المقارنة الأقصر أجلاً. فبعد التعديل الموسمي، ارتفع الناتج بنسبة 1.9% مقارنة بالربع الثاني، معوضاً تراجعاً نسبته 0.7%. ولم يتغير أي من رقمي الربع الثالث عن التقدير الأولي. ويظهر الرقمان معاً أن الاقتصاد ينتج أكثر مما كان ينتجه قبل عام، وأن زخمه يتعافى مقارنة بالربع السابق مباشرة، لا أنه يستفيد فحسب من مقارنة سنوية مواتية.⁠2

تقدم صادرات السلع الرقم الأبرز وراء تعديل التوقعات. فقد ارتفعت قيمتها الحقيقية بنسبة 30.3% مقارنة بالعام السابق في الربع الثالث، متسارعة من 28.9% في الربع الثاني. وربطت الحكومة تدفقات التجارة القوية بالطلب العالمي المتين على المنتجات الإلكترونية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. واستمرت الصادرات إلى البر الرئيسي للصين وأسواق آسيوية أخرى كثيرة والولايات المتحدة في النمو بوضوح، فيما زادت الشحنات إلى الاتحاد الأوروبي أكثر.⁠2

لكن لهذا التفسير حدوداً. فنسبة 30.3% تقيس صادرات السلع كلها، لا فئة تقتصر على الذكاء الاصطناعي. ولا تثبت الأدلة المنشورة وجود معدل نمو منفصل لصادرات الذكاء الاصطناعي أو مساهمة دقيقة، بالنقاط المئوية، للتجارة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي في الناتج المحلي الإجمالي. والطلب على الذكاء الاصطناعي محرك مهم؛ لكنه لا يبرر وصف طفرة الصادرات بأكملها بأنها نمو ناتج عن الذكاء الاصطناعي.

وزادت صادرات السلع أيضاً بنسبة 1.5% مقارنة بالربع السابق بعد التعديل الموسمي. وهذا يدعم صورة استمرار الزخم، وإن كانت الزيادة المتتابعة أقل بكثير من الرقم السنوي اللافت. ومع ذلك، أوضحت كبيرة الاقتصاديين في الحكومة، إيرينا فان، مدى محورية دورة الاستثمار العالمي للتوقعات.⁠2

وساهمت الخدمات أيضاً. فقد نمت صادراتها بنسبة 4.3% بالقيمة الحقيقية مقارنة بالعام السابق، ارتفاعاً من 3.2%، وزادت بنسبة 2.2% مقارنة بالربع السابق بعد التعديل الموسمي. ودعمت حركة التنقل عبر الحدود الأقوى قطاع النقل، فيما أسهمت السياحة الوافدة في خدمات السفر. أما الخدمات المالية وخدمات الأعمال فنمت بوتيرة أكثر اعتدالاً. ويتوقع المسؤولون أن يدعم استمرار نمو أعداد الزوار واستقرار الطلب عبر الحدود على الخدمات المالية وخدمات الأعمال الربع الأخير.⁠2

وتقدم صورة الطلب المحلي مشهداً أقل تجانساً. فقد ارتفع الاستهلاك الخاص بنسبة 2.9% مقارنة بالعام السابق، مسجلاً زيادة فصلية للربع السادس على التوالي، مع نمو الإنفاق في السوق المحلية في كل الفئات الرئيسية. لكن الاستهلاك ظل مستقراً إلى حد بعيد مقارنة بالربع الثاني بعد التعديل الموسمي. وأنفقت الأسر أكثر مما أنفقته قبل عام، لكن الربع الأخير لم يشهد تسارعاً جديداً.⁠2

وكان الاستثمار أقوى. فقد نما إجمالي الاستثمار الثابت بنسبة 7.5% بالقيمة الحقيقية مقارنة بالعام السابق، مقابل 3.7% في الربع السابق. وارتفع استثمار القطاع الخاص بنسبة 11.6%، مسجلاً الربع الرابع على التوالي من النمو ذي الرقمين، بدعم من الإنفاق على الآلات والمعدات والملكية الفكرية، إلى جانب تكاليف البناء ونقل الملكية. وظل الاستثمار العام يتراجع، وإن كان تراجعه قد تقلص. وكان هذا انتعاشاً في الاستثمار تقوده الشركات الخاصة، لا توسعاً على مستوى جميع القطاعات.⁠2

وعاد الإنفاق الحكومي أيضاً إلى النمو، مرتفعاً بنسبة 1.7% مقارنة بالعام السابق بعد أن ظل دون تغيير تقريباً في الربع الثاني. وزاد بنسبة 2.1% مقارنة بالربع السابق بعد التعديل الموسمي. ولذلك يستند تعديل التوقعات إلى أكثر من تجارة السلع، حتى إن كانت الصادرات تقدم أوضح أدلته.⁠2

وبالنسبة إلى العاملين، لا يمثل معدل النمو الرئيسي سوى جزء من القصة. فقد ارتفع كل من عدد العاملين والقوى العاملة خلال الربع الثالث مع دخول الخريجين ومَن أنهوا الدراسة إلى سوق العمل. لكن القوى العاملة نمت بوتيرة أسرع من التوظيف، وارتفع معدل البطالة المعدل موسمياً قليلاً إلى 3.9%. ولم يمنع ارتفاع الناتج زيادة نسبة الأشخاص الباحثين عن عمل.⁠2

ارتفع متوسط الأجر الشهري من العمل بنسبة 3.1% مقارنة بالعام السابق. وهذا مقياس اسمي، قبل احتساب التضخم، ولا يشمل العمالة المنزلية الأجنبية. ولا ينبغي تقديمه باعتباره زيادة في الأجور بعد احتساب التضخم أو وصفاً لتجربة كل عامل. فالاختبار العملي للتوسع لا يقتصر على ما إذا كان الناتج المحلي الإجمالي سيبلغ التوقعات، بل يشمل أيضاً تحسن التوظيف والقدرة الشرائية بالتوازي معه.⁠2

وخفضت الحكومة بالفعل توقعاتها السنوية للتضخم: إذ يُتوقع الآن أن يبلغ التضخم الأساسي 1.9%، انخفاضاً من 2.5% في توقعات أغسطس، وأن يبلغ التضخم العام 2.0%، انخفاضاً من 2.6%. وتعني هذه المراجعات أن الأسعار يُتوقع أن ترتفع بوتيرة أبطأ مما كان متوقعاً في السابق، لا أن تنخفض.⁠2

تحركت أحدث الأرقام الفصلية في اتجاهات مختلفة. فقد ارتفع التضخم الأساسي إلى 2.0% من 1.7%، ويرجع ذلك أساساً إلى ارتفاع أسعار المكونات المرتبطة بالوقود. أما التضخم العام، الذي يشمل تدابير الإغاثة الحكومية لمرة واحدة، فتراجع إلى 1.7% من 1.9%. وقال المسؤولون إن ارتفاع أسعار النفط العالمية انعكس على تكاليف وقود المستهلكين بوتيرة أبطأ من المتوقع، فيما ساعدت إعانات الوقود السابقة على تخفيف الضغوط. ولا يزال متوقعاً أن تنتقل بعض آثار ارتفاع أسعار النفط إلى الأسعار في 2027.⁠2

وترتبط مخاطر النمو ارتباطاً وثيقاً بمكامن قوته الحالية. فقد يؤدي تجدد التوترات التجارية إلى إضعاف الطلب الخارجي. وقد تفاقم التوترات المطولة في الشرق الأوسط التضخم وتغير مسارات أسعار الفائدة لدى البنوك المركزية الكبرى. كما قد يؤدي ارتفاع عوائد السندات السيادية في الاقتصادات المتقدمة المثقلة بالديون إلى تشديد الأوضاع المالية. وحذرت الحكومة صراحة أيضاً من احتمال حدوث تصحيح في السوق إذا اتضح أن التوقعات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي مفرطة في التفاؤل.⁠2

وقال المسؤولون إن البيانات الواردة عن الربع الرابع أشارت إلى استمرار الزخم، مع توقع أن تدعم الأجور وثقة المستهلك والاستثمار الخاص الطلب المحلي. وهذا يمنح تعديل التوقعات أساساً يتجاوز التفاؤل وحده. ومع ذلك، لا تزال التوقعات الأقوى لهونغ كونغ تخضع لاختبارين لم يُحسما: هل ستفضي التجارة والاستثمار إلى النتيجة السنوية المتوقعة، وهل سيترجم نمو الاقتصاد بوتيرة أسرع إلى استقرار أكبر في العمل وتعزيز القدرة الشرائية للأسر؟ وتدعم دورة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي الاقتصاد الآن؛ لكن تحذير الحكومة نفسها هو أن هذه الدورة قد تخيب الآمال أيضاً.⁠2