Roboterhersteller steigt beim Börsendebüt in Shanghai um 629% auf 66 Milliarden Dollar

Zehntausende Roboter machten an einem Morgen ein Unternehmen im Wert von 66 Milliarden Dollar aus. Das ist die Zahl, die vom Börsendebüt von Unitree Robotics in Shanghai zählt, denn sie bewertete eine ganze Technologie noch vor dem Mittag öffentlich neu – und verlangte anschließend von den Anlegern, sie zu bestätigen. Der Kurs sprang zur Eröffnung um 629.44%, von 150.80 Yuan auf 1,100 Yuan. Damit wurde ein profitabler Hardwarehersteller binnen Minuten zum Maßstab für Chinas Branche der humanoiden Robotik. ²⁶⁸

Das Ausmaß war nicht nur emotional, sondern auch mechanisch bedingt. Zur Eröffnung war Unitree rund 66 Milliarden Dollar wert; bis zum Schluss sank die Bewertung auf etwa 50 Milliarden Dollar, nachdem die Aktie bei 845 Yuan geschlossen hatte – immer noch ein Plus von 460.34% am ersten Handelstag. ⁶⁸¹¹ Der außergewöhnlich große Ausschlag war möglich, weil der STAR Market in Shanghai in den ersten fünf Handelstagen keine Kursbegrenzungen vorsieht. Dadurch dienen die ersten Sitzungen der reinen Preisfindung. ¹¹ Am nächsten Morgen eröffneten die Aktien rund 11% niedriger, als diese Preisfindung begann. ¹¹

Unitree Robotics, rechtlich Hangzhou Yushu Technology, ging am Mittwoch, dem 19. August 2026, unter dem Börsenkürzel 688836.SH am STAR Market in Shanghai an die Börse. Es ist das erste reine Humanoid-Robotikunternehmen, das am chinesischen A-Aktienmarkt auf dem Festland notiert ist. ⁵⁷⁹ Osmond Chia von der BBC berichtete, dass die Aktie den ersten Handelstag mit einem Plus von mehr als 460% beendete, und bezeichnete das Unternehmen als weltweit größten Hersteller humanoider Roboter. ² Fortune stellte die Bewertung so dar, dass sie die von US-Konkurrenten wie Figure AI übertraf, während die Reuters-Reporter Samuel Shen und Eduardo Baptista Unitree mit Tesla und Hyundai Motor Group verglichen. ⁴⁷⁹

Schon die Berechnungen zur Mittelaufnahme zeigen, wie der Hype die Faktenlage kompliziert. Dem grundlegenden Bericht zufolge verkaufte das Unternehmen 40.45 Millionen Aktien, entsprechend 10% des erhöhten Grundkapitals, für 6.1 Milliarden Yuan oder etwa 904 bis 907 Millionen Dollar. ⁶⁸ Die Quellen sind sich bei der Gesamtsumme uneinig: Seoul Economic Daily nennt 850 Millionen Dollar, während ein separater, auf Einreichungen beruhender Bericht 40.44 Millionen Aktien und etwa 4.2 Milliarden Yuan anführt – ein direkter Widerspruch, der in der Berichterstattung bestehen bleibt. ⁶⁸¹⁰ Dieselbe Vorsicht gilt für die Zeit vor dem Börsengang. Die Bewertung vor dem Börsengang wird weithin mit etwa 9 Milliarden Dollar angegeben, doch ein auf Einreichungen beruhender Bericht bezifferte die Bewertung vor der Mittelaufnahme auf rund 42 Milliarden Yuan, etwa 5.8 bis 6.2 Milliarden Dollar. Dieser weitere Widerspruch lässt sich anhand der vorliegenden Quellen nicht auflösen. ⁸¹¹

Die Nachfrage war unabhängig von der Berechnung außergewöhnlich. Die Überzeichnung lag insgesamt bei ungefähr dem 8,000-Fachen und in der Tranche für Privatanleger bei etwa dem 5,500-Fachen. Eine Quelle nennt jedoch ungefähr das 8,200-Fache – bei der höchsten Überzeichnungsquote gehen die Angaben also auseinander. ⁶⁸¹¹ Rund 9.8 Millionen Konten beantragten etwa 9.7 Millionen Aktien für Privatanleger; die Zuteilungsquote lag bei 0.018%. ⁶⁸¹¹ Die Zeichnungsfrist endete am 14. August, am selben Tag wurden die Ergebnisse der Zuteilung veröffentlicht – fünf Tage vor der Börsennotierung am 19. August. ⁶⁸¹¹ Ein Nachrichtendienst berechnete den Kursgewinn am ersten Tag auf einer anderen Grundlage mit ungefähr dem Fünffachen oder nahezu dem Sechsfachen; der Eröffnungsgewinn von 629.44% und der Schlussgewinn von 460.34% werden dagegen durch mehrere auf Einreichungen beruhende Berechnungen bestätigt. ⁷⁹²⁶⁸

Der regulatorische Weg wurde als Spitzentechnologie beschleunigt, doch schon die Angaben zum Verfahren sind umstritten. Die chinesische Wertpapieraufsicht CSRC genehmigte die Registrierung am 4. Juli; die Börse Shanghai hatte am 1. Juni zugestimmt. Für den STAR Market wurde dies als rekordkurze Prüfung von 104 Tagen beschrieben. ⁶⁸¹¹ Eine Zusammenstellung nennt stattdessen eine Genehmigung am 28. Juli und eine Prüfung von 73 Tagen. Dieser direkte Widerspruch bleibt in beiden Darstellungen bestehen, statt aufgelöst zu werden. ⁶⁸¹¹ Der Börsengang fiel mit der Eröffnung der World Robot Conference 2026 in Peking zusammen. TechNodes Jessie Wu deutete den symbolischen Zeitpunkt als Zeichen dafür, dass humanoide Roboter Laboratorien und Ausstellungen hinter sich ließen und in Kapitalmärkte und kommerziellen Wettbewerb vordrangen. ³⁵

Was die Anleger gekauft haben, wird noch immer in Zehntausenden Maschinen und Dutzenden Milliarden Dollar gemessen. Der Jahresumsatz wurde mit 252 Millionen Dollar angegeben; Seoul Economic Daily verwies als möglichen Anlass zur Sorge auf ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 219, sechsmal so hoch wie der Branchendurchschnitt. ⁸¹⁰ Durch das Börsendebüt wurde Gründer Wang Xingxing auf dem Papier zum Hundertmilliardär, wie es The Insight formulierte. Seoul bezifferte den Wert seines Anteils auf mehr als 14 Milliarden Dollar. Dieselbe Analyse warnte, dass die Aktie angesichts des winzigen Streubesitzes erst noch beweisen müsse, dass sie ihrer Bewertung gerecht werden könne. ⁶¹⁰ TechTimes ergänzte die längerfristigen Vorbehalte, die am Börsentag oft untergehen: Sicherheitsbedenken bei vernetzten Maschinen und die Warnung eines Vorstandschefs, dass wirklich nützliche humanoide Maschinen noch Jahre entfernt seien. ¹¹

Die Folgen reichen bereits über ein einzelnes Börsenkürzel hinaus. Als erster Hersteller humanoider Roboter vom chinesischen Festland, der an die Börse ging, setzt Unitree einen öffentlichen Bewertungsmaßstab, der Konkurrenten unter Druck setzt, ihre eigenen Börsengänge zu beschleunigen, und lenkt privates und institutionelles Kapital in verkörperte KI. Der Erlös ist für Forschung, Kapazitäten und Lieferketten für Komponenten vorgesehen. ⁵⁷⁹ Ob der Maßstab Bestand hat, hängt davon ab, ob die Produktion ausgeweitet werden kann, welche Hindernisse beim Export auftreten und ob der Wettbewerb im Inland die Margen schneller drückt, als die Autonomie zunimmt. Angesichts geltender Haltefristen, eines winzigen Streubesitzes und weiterhin nicht bestätigter Handelsvolumina ist nach fünf Tagen noch kein echter Kurs gefunden. ⁶¹¹