कोरिया में कारोबार पर रोक ने बिकवाली थाम दी, लेकिन भारी नुकसान बरकरार रहा

दक्षिण कोरियाई शेयरों में गिरावट पर नज़र रख रहे निवेशकों को इस बिकवाली से दो तरह का नुकसान हुआ: शेयरों के उद्धृत मूल्य तेज़ी से नीचे आए, और ऐसे दौर भी रहे जब वे बिल्कुल कारोबार नहीं कर सके। 15 अक्टूबर, 2026 को दोनों प्रमुख शेयर बाज़ारों में 20 मिनट के लिए कारोबार रुका। इससे नुकसान मिटा नहीं। कोरिया मानक समय के अनुसार दोपहर 1:17 बजे बेंचमार्क KOSPI अब भी 8.13% नीचे था। ^{1 36}

बिकवाली तेज़ होने के साथ कोरिया एक्सचेंज ने भी अपने हस्तक्षेप बढ़ाए। सुबह प्रोग्राम सेल ऑर्डरों पर थोड़े समय के प्रतिबंध के बाद, दोपहर के आसपास पहले KOSDAQ और फिर KOSPI में प्रथम-स्तर के सर्किट ब्रेकर लगे। इससे हर प्रभावित बाज़ार और उससे जुड़े डेरिवेटिव में कारोबार रुक गया। यह अंतर अहम है: एक्सचेंज ने पहले एक श्रेणी के ऑर्डरों पर रोक लगाई, फिर बाज़ारों में ही कारोबार रोक दिया। ^{9 12}

गिरावट बाज़ार खुलते ही गंभीर थी; यह दोपहर के निर्धारित स्तरों पर अचानक नहीं आई। न ही यह सीधी गिरावट थी। Yonhap ने सुबह 11:20 बजे KOSPI को 5,604.6 पर बताया, जो 6.73% नीचे था—यह इससे पहले के एक रिपोर्ट किए गए स्तर से आंशिक सुधार था, जिसके बाद बिकवाली फिर गहरी हुई। सुबह के इस आंकड़े की स्वतंत्र रूप से दोबारा जाँच नहीं हो सकी। ^{1 3}

सुबह के एक अन्य आंकड़े को खास सावधानी से देखना चाहिए। कोरिया जूंगआंग डेली ने सुबह 10:30 बजे 5,539.51 का स्तर और साथ में 7.77% की गिरावट बताई। पिछले स्थापित बंद स्तर 6,008.81 के मुकाबले यह स्तर लगभग 7.81% की गिरावट दर्शाता है। उद्धृत स्तर और प्रतिशत में मेल नहीं है, और इनमें से किसी को भी दिन की अंतिम गिरावट नहीं समझना चाहिए। ^{4 15}

KOSPI में सुबह की रोक, जिसे सेल-साइड साइडकार कहा जाता है, नकद सूचकांक के बजाय वायदा पर नज़र रखती है। इसे सक्रिय करने का मानदंड यह है कि पिछले दिन सबसे अधिक कारोबार वाले KOSPI 200 वायदा अनुबंध में एक मिनट तक कम से कम 5% की गिरावट हो। सुबह 9:07:42 बजे पाँच मिनट की रोक सक्रिय हुई, तब संबंधित वायदा कीमत 5.27% नीचे थी। ¹²

इसके विपरीत, बाद में KOSPI में सर्किट ब्रेकर तभी लगता है जब नकद सूचकांक एक मिनट तक अपने पिछले बंद स्तर से कम से कम 8% नीचे रहे। यह हस्तक्षेप पूरे बाज़ार के सभी शेयरों पर लागू होता है। उपलब्ध सामग्री में KOSDAQ के तंत्रों के लिए आधिकारिक संख्यात्मक सक्रियण प्रावधान पूरी तरह स्थापित नहीं हुए थे; KOSPI के विस्तृत नियमों को उसके समकक्ष बाज़ार पर सीधे लागू नहीं मानना चाहिए। ^{6 11}

बाज़ार को फिर खोलना भी एक प्रक्रिया थी, कोई तुरंत दबाया जाने वाला स्विच नहीं। KOSDAQ की घोषणा के अनुसार, पहले दस मिनट तक ऑर्डर लिए जाने थे, फिर एकल-मूल्य नीलामी और उसके बाद लगातार कारोबार होना था। ऑर्डर लेने के दौरान ब्लॉक ट्रेड निष्पादित किए जा सकते थे। Yonhap के दोपहर 12:44 बजे के बुलेटिन ने पुष्टि की कि रोक हटा दी गई थी। KOSPI के दोबारा खुलने का सटीक वास्तविक समय स्थापित नहीं हुआ, हालांकि दोपहर बाद का उसका स्तर उपलब्ध था। ^{10 14 36}

ऐतिहासिक तुलना, “जुलाई के बाद पहली बार दोनों बाज़ारों में कारोबार रुका” कहने से अधिक सीमित है। MoneyToday की 15 अक्टूबर की रिपोर्ट ने स्थापित किया कि सुबह दोनों बाज़ारों में एक साथ लगे सेल-साइड साइडकार 29 जुलाई के बाद पहली बार लगे थे, यानी 51 कारोबारी दिन बाद। इससे दोपहर में लगे व्यापक सर्किट ब्रेकरों के लिए ऐसा ही रिकॉर्ड स्थापित नहीं होता। ³⁷

प्रमुख चिप निर्माताओं को भारी नुकसान हुआ। कोरिया जूंगआंग डेली के सुबह 10:30 बजे के आंकड़े में Samsung Electronics के शेयर 211,000 वॉन पर थे, जो 9.05% नीचे थे, और SK hynix के शेयर 1,267,000 वॉन पर, जो 10.71% नीचे थे। सुबह की रिपोर्टों में विदेशी निवेशकों की शुद्ध बिकवाली 1.92 ट्रिलियन वॉन, यानी लगभग $1.4 billion, बताई गई। इसके साथ शुद्ध बिक्री लगातार आठवें सत्र तक जारी रही। इन आंकड़ों की स्वतंत्र रूप से दोबारा जाँच नहीं की गई; ये दिन के कारोबार के दौरान की रिपोर्टें हैं, अंतिम रिटर्न या पूरे दिन के पूर्ण बिक्री प्रवाह नहीं। ^{4 2}

बिकवाली गुरुवार से पहले ही शुरू हो गई थी। द वॉल स्ट्रीट जर्नल के अनुसार, 13 अक्टूबर को KOSPI लगभग 5.5% नीचे बंद हुआ। 14 अक्टूबर को इसमें और 0.44% की गिरावट आई और यह 6,008.81 पर बंद हुआ, जबकि KOSDAQ 1.57% गिरा। उस पूरे सत्र में विदेशी निवेशकों ने शुद्ध रूप से 1.18 ट्रिलियन वॉन के शेयर बेचे। इस पूरे दिन के प्रवाह की तुलना गुरुवार सुबह के आंकड़े से करते समय, दोनों के अलग-अलग समय-सीमाओं को ध्यान में रखना ज़रूरी है। ^{31 15 16}

टेक्नोलॉजी शेयरों को लेकर चिंताएँ गंभीर थीं, लेकिन गिरावट में प्रत्येक चिंता का अलग-अलग योगदान मापा नहीं गया है। पहले की रिपोर्टों में बढ़ती वित्तपोषण लागत, खिंचे हुए मूल्यांकन और इस अनिश्चितता का ज़िक्र था कि महँगा AI बुनियादी ढाँचा लंबे समय तक मुनाफ़ा देगा या नहीं। इसका एक ठोस उदाहरण Nvidia-समर्थित डेटा-सेंटर संचालक Firmus Grid Ltd. के शुरुआती सार्वजनिक निर्गम का विफल होना था, जिसकी रिपोर्ट Bloomberg ने Financial Post के माध्यम से दी। यह असफल लिस्टिंग कोरियाई शेयरों की कीमतों पर उसके प्रभाव को मात्रात्मक रूप से नहीं बताती। ^{27 29}

चीनी मेमोरी-चिप प्रतिस्पर्धा ने एक और चिंता बढ़ाई। द गार्डियन ने CXMT के इस दावे की रिपोर्ट दी कि उसने मेमोरी घनत्व बढ़ाने के उद्देश्य से नए DRAM आर्किटेक्चर पर प्रगति की है। यह तकनीक से जुड़ा दावा है, अतिरिक्त वाणिज्यिक आपूर्ति की पुष्टि नहीं। उत्पादन की तैयारी, क्षमता, शिपमेंट का समय और ग्राहकों की मंज़ूरी स्थापित नहीं हुई थी। भविष्य में मेमोरी की भरमार या मौजूदा उत्पादकों की बाज़ार हिस्सेदारी का घटना एक जोखिम बना हुआ था—ग्राहकों तक नई चिपें पहुँचने की सत्यापित बात नहीं। ^{25 31}

रिपोर्टों में अमेरिकी महँगाई और ब्याज दरों को लेकर चिंताओं का भी ज़िक्र था। शुरुआती रिपोर्टों के साथ दिए गए अमेरिकी महँगाई और शेयर सूचकांकों के सटीक आंकड़ों की स्वतंत्र रूप से दोबारा जाँच नहीं हो सकी। इससे भी अहम बात यह है कि संभावित दबावों की सूची कारणों का हिसाब नहीं होती: रिपोर्टिंग यह स्थापित नहीं करती कि गुरुवार को कोरियाई बाज़ारों की गिरावट में ब्याज दरों, AI वित्तपोषण या चीनी प्रतिस्पर्धा का कितना योगदान था। ^{1 2}

ऑनलाइन किए गए दो नाटकीय दावे अब भी अपुष्ट हैं: कि $203 billion का मूल्य मिट गया और KOSPI जून के शिखर से 40% नीचे था। पहले दावे के लिए बाज़ार पूँजीकरण के तुलनीय आंकड़े और मुद्रा-परिवर्तन का आधार चाहिए; दूसरे के लिए स्थापित शिखर और तुलना का आंकड़ा चाहिए। 13 अक्टूबर की एक रिपोर्ट में कोरियाई बाज़ार मूल्य 5,000 ट्रिलियन वॉन से नीचे आने की बात कही गई थी, लेकिन उससे 15 अक्टूबर के लिए इनमें से किसी गणना का आधार नहीं मिलता। ^{1 20}

अधूरा कारोबारी सत्र ही इस बारे में कही जा सकने वाली बातों की अंतिम सीमा है। उपलब्ध रिपोर्टिंग 15 अक्टूबर को किसी भी सूचकांक का बंद स्तर स्थापित नहीं करती, इसलिए दिन की अंतिम गिरावट या बंद भाव के आधार पर लगातार गिरावट की अवधि भी स्थापित नहीं है। हालांकि, जो बात स्थापित है, वह पर्याप्त अहम है: दोनों बाज़ारों ने कारोबार रोकने के प्रथम-स्तर के निर्धारित स्तर पार किए, और KOSPI का नवीनतम सत्यापित स्तर अब भी 8% से अधिक की गिरावट दिखाता था। ^{9 36}

SBS, 15 अक्टूबर को बाज़ार में कारोबार रुकना ¹; कोरिया टाइम्स/Yonhap, सुबह कारोबार पर लगी रोक ²; Yonhap, कारोबार के दौरान नुकसान ³; कोरिया जूंगआंग डेली, 15 अक्टूबर की बिकवाली ⁴; CNBC, CoreWeave की वित्तपोषण संबंधी चिंताएँ ⁵।

कोरिया एक्सचेंज, KOSPI सर्किट-ब्रेकर के नियम ⁶; KOSDAQ साइडकार के नियम ⁷; KIND के सक्रियण मानदंड ⁸; Digital Times, दोनों बाज़ारों में सर्किट ब्रेकर ⁹; Seoul Economic Daily/KOSCOM, KOSDAQ दोबारा खुलने की सूचना ¹⁰; KRX, KOSDAQ कारोबार प्रावधान ¹¹; SIGNAL, KOSPI साइडकार की सूचना ¹²।

MoneyToday, सुबह के साइडकार पर अंग्रेज़ी में रिपोर्ट ¹³; Yonhap, KOSDAQ में रुकी ट्रेडिंग फिर शुरू ¹⁴; Digital Today, 14 अक्टूबर का पूरा सत्र ¹⁵; Asia Business Daily, 14 अक्टूबर का बंद स्तर ¹⁶; KRX Data Marketplace ¹⁷।

ChosunBiz, 13 अक्टूबर को विदेशी निवेशकों की बिकवाली ¹⁸; Businesskorea, शुरुआती बाज़ार की रिपोर्ट ¹⁹; Seoul Economic Daily, 13 अक्टूबर का बाज़ार मूल्य ²⁰; Herald Business, चिप शेयरों में पहले का नुकसान ²¹; ChosunBiz, 12 अक्टूबर की AI संबंधी चिंताएँ ²²; Sisnoo, 14 अक्टूबर की बाज़ार रिपोर्ट ²³; Korea Stock Insight, बाज़ार का अवलोकन ²⁴।

द गार्डियन, CXMT और AI निवेश संबंधी चिंताएँ ²⁵; Forbes, चिप शेयरों में गिरावट ²⁶; Seoul Economic Daily, AI वित्तपोषण को लेकर आशंकाएँ ²⁷; Bloomberg के माध्यम से Yahoo Finance, AI कारोबार संबंधी चिंताएँ ²⁸; Bloomberg के माध्यम से Financial Post, Firmus Grid और वित्तपोषण ²⁹; Baystreet, AI बाज़ार पर टिप्पणी ³⁰।

द वॉल स्ट्रीट जर्नल, CXMT की घोषणा और एशियाई शेयर ³¹; Associated Press, 13 अक्टूबर को सेमीकंडक्टर शेयरों में बिकवाली ³²; Seoul Economic Daily, 14 अक्टूबर का पूँजीकरण संबंधी लेख ³³; द वॉल स्ट्रीट जर्नल, वैकल्पिक लेख URL ³⁴।

SIGNAL, KOSPI सर्किट ब्रेकर की सूचना ³⁵; Korea Herald, दोपहर 1:17 बजे KOSPI का स्तर ³⁶; MoneyToday, सुबह के साइडकार पर कोरियाई भाषा में रिपोर्ट ³⁷; SBS Biz, सुबह प्रोग्राम सेलिंग पर लगी रोक ³⁸; Yonhap, कारोबार के दौरान अस्थिरता की रिपोर्ट ³⁹।