财政部将长期债券回购规模提高一倍，以平抑飙升的收益率

每期至少40亿美元。这是美国财政部部分长期债务回购的新下限，约为此前此类操作规模的两倍。该决定于8月中旬长期收益率飙升时宣布。^{7 8 10} 对于一个通常通过发行债券借款的政府来说，决定出手买入自己的长期债券，表明收益率上涨已令其多么不安。^{8 3}

核心事件发生在2026年8月19日星期三，财政部长斯科特·贝森特领导下的财政部宣布扩大长期债务回购规模。^{7 8 10} 报道将此举描述为出人意料，旨在通过吸收久期、改善长期端状况，直接遏制长期收益率上涨。^{10 8} 这一公告短暂奏效，推动长期美国国债短暂上涨。^{3 8}

缓解并未持续。由于对通胀和政府债务膨胀的担忧挥之不去，长期美国国债收益率周四再次上升。^{8 2} 回购消息带来反弹、随后抛售再起，这一走势让核心问题依然悬而未决：在财政压力仍未得到解决的情况下，仅靠财政部的操作能否遏制收益率？^{2 8}

这一机制很重要，因为它界定了财政部在做什么，以及没有做什么。回购通过发行短期国库券，为回购长期债券筹资——这是久期互换，而非创造货币。^{4 9} 与能够创造准备金来购买资产的美联储不同，财政部必须通过其他借款为购买提供资金，从而将其负债组合转向较短期限，同时把较长期限的债券从私人投资者手中买走。^{4 9}

8月20日星期四，贝森特表示，回购规模可能进一步扩大至每期超过40亿美元，并透露即将推出一项财政计划。^{6 11 4} 传递的信息是，8月19日的举措只是起点，而非上限；如果长期端压力持续，操作规模可能更大。^{6 11} 规模还会扩大多少、按什么时间表推进，仍未确定。^{6 11}

分析人士认为，这一工具有用，但作用有限。Robeco表示，如果不解决财政压力，遏制收益率的效果可能只是短暂的。⁹ 路透社的联合报道指出，扩大后的回购可能会使美联储主席凯文·沃什维护价格稳定的努力更加复杂。¹⁰ 这一担忧很直接：财政部采取行动缓解长期端的金融状况，可能与以通胀为关注重点的央行政策不协调，即使两个机构都表示正在追求稳定。^{9 10}

现有报道未能证实的内容，与其证实的内容同样重要。所提供的来源均未确认当周二具体的30年期收益率水平、2021年的对比水平、当天是否跨越总债务里程碑、当时的抵押贷款利率，或科技相关借款的年初至今数据。^{2 3 4 6 7 8 9 10 11} 文件中只有一个标题提到40万亿美元债务，没有来源称其在8月19日当天跨过这一关口。⁵ 没有来源刊出贝森特的直接逐字引语；有关回购可能进一步扩大的说法来自二手报道的转述。^{11 6}