机器人制造商上海上市首秀飙升629%，估值达660亿美元

数万台机器人的公司，一个上午就成为价值660亿美元的企业。这才是宇树科技上海上市首秀中最重要的数字：它在午餐前就在公开市场上重新为整个技术领域定价，随后要求投资者用实际表现证明这一估值。开盘涨幅达629.44%，股价从150.80元升至1,100元，这一走势在几分钟内就让这家盈利的硬件制造商成为中国人形机器人行业的基准。²⁶⁸

这种波动的幅度既体现在数字上，也体现在情绪上。开盘时，宇树的市值约为660亿美元；收盘时股价报845元，市值回落至约500亿美元，但首日涨幅仍达460.34%。⁶⁸¹¹如此巨大的波动之所以可能，是因为上海科创板前五个交易日不设涨跌幅限制，首批交易时段因此成为纯粹的价格发现过程。¹¹次日早盘，股价下跌约11%，价格发现由此开始。¹¹

宇树科技的法定名称为杭州宇树科技有限公司，于2026年8月19日星期三在上海科创板上市，股票代码为688836.SH，是中国大陆A股市场首家纯人形机器人概念上市公司。⁵⁷⁹BBC记者奥斯蒙德·齐亚报道称，该公司股价首日收盘涨逾460%，并称其为全球最大的人形机器人制造商。²《财富》杂志称其估值超过美国同业，例如Figure AI；路透社记者沈明和爱德华多·巴普蒂斯塔则将宇树与特斯拉和现代汽车集团进行比较。⁴⁷⁹

募资数字本身就说明，市场狂热会让事实变得复杂。基本说法是，公司发行4,045万股，占扩大后股本的10%，募资61亿元，约合9.04亿至9.07亿美元。⁶⁸各来源对总额说法不一：《首尔经济日报》称为8.5亿美元，另一份基于申报文件的报道则称发行了4,044万股，募资约42亿元；报道保留了这一直接冲突。⁶⁸¹⁰上市前的情况也需同样谨慎。普遍报道的IPO前估值约为90亿美元，但一份基于申报文件的报道称，投前估值接近420亿元，约合58亿至62亿美元；根据现有来源，无法消解这一冲突。⁸¹¹

无论按哪种统计口径，需求都极为惊人。整体超额认购约8,000倍，散户部分约5,500倍，但有一个来源称约为8,200倍，因此各方对最高倍数说法不一。⁶⁸¹¹约980万个账户申购约970万股散户股份，获配率为0.018%。⁶⁸¹¹认购于8月14日结束，当天公布摇号结果，早于8月19日上市。⁶⁸¹¹一家通讯社按不同口径计算，称首日涨幅约为五倍或接近六倍；而基于申报文件汇总得出的开盘涨幅629.44%和收盘涨幅460.34%，则有多个来源相互印证。⁷⁹²⁶⁸

公司以硬科技企业身份快速走完监管流程，但相关记录本身存在争议。中国证监会于7月4日同意注册，上海证券交易所于6月1日审核通过；有报道将其称为该板块耗时104天的纪录。⁶⁸¹¹另一份汇编则称，公司于7月28日获批，审核历时73天；报道保留两种说法，而非加以定论。⁶⁸¹¹上市日恰逢2026年世界机器人大会在北京开幕。《TechNode》记者吴洁将这一时机解读为：人形机器人正从实验室和展览走向资本市场与商业竞争。³⁵

投资者买入的标的，仍是以数万台机器对比数百亿美元估值。报道显示，公司年收入为2.52亿美元，《首尔经济日报》则指出，其市盈率达219倍，是行业平均水平的六倍，并对此表示担忧。⁸¹⁰据《The Insight》的说法，这场首秀让创始人王兴兴账面上成为千亿美元富豪；《首尔经济日报》则将其持股估值定为超过140亿美元。同一分析还警告，流通股极少，意味着这只股票仍需证明其估值合理。⁶¹⁰《TechTimes》补充了上市日常被忽略的长期隐忧：联网机器带来的安全问题，以及首席执行官关于真正实用的人形机器还需数年才能问世的警告。¹¹

其影响已经不止于一个股票代码。作为首家上市的中国大陆人形机器人制造商，宇树树立了公开估值基准，促使竞争对手加快上市步伐，并将散户和机构资本引向具身智能；募资将用于研发、产能和零部件供应链。⁵⁷⁹这一基准能否站稳，取决于产能扩张、出口阻力，以及国内竞争压缩利润率的速度是否快于自主能力提升。由于存在限售期、流通股极少且成交量尚未得到验证，五日交易窗口意味着市场尚未找到真正的价格。⁶¹¹