Ukraine droht Geldnot wie 2022, während russische Milliarden eingefroren bleiben

Europa verfügt über genug eingefrorenes russisches Geld, um die Haushaltslücke der Ukraine für 2027 sechsmal zu decken – und dennoch kann die Ukraine in diesem Winter ihre nicht kriegsbezogenen Rechnungen womöglich nicht bezahlen.¹⁵⁴ Diesen Widerspruch hielt Finanzminister Serhij Martschenko – in manchen Berichten auch Sergii oder Serhii Marchenko geschrieben – Europa in einem am 4. September 2026 veröffentlichten Exklusivinterview mit Euronews vor.²⁴ Er sagte, die Ukraine stehe vor dem knappsten Haushalt seit Beginn des umfassenden Krieges 2022 und nähere sich wieder dem Liquiditätsengpass, der den Staat in jenem Jahr beinahe zum Zusammenbruch gebracht hätte.²⁴

Seine Warnung war unverblümt und konkret: Ohne neues Geld müsse Kyjiw vor einem, wie er es nannte, sehr schwierigen Winter möglicherweise nicht kriegsbezogene Zahlungen aufschieben und Ausgaben kürzen, wobei Soldatensold, das Funktionieren des Staates und das Heizen von Wohnungen um Geld konkurrieren, das nicht vorhanden ist.²⁷ Der Haushalt, den Kyjiw derzeit aufstellt, geht davon aus, dass der Krieg das gesamte Jahr 2027 andauert; alle folgenden Zahlen stehen also im Zeichen eines weiteren vollen Kriegsjahres.⁵

Der Grundbedarf der Ukraine an Geld von außen liegt bei rund 50 Mrd. $ pro Jahr.⁴⁵ Für 2027 sind davon etwa 32,6 Mrd. $ ungedeckt – eine Zahl, die das Finanzministerium einer Mission des Internationalen Währungsfonds mitteilte, die drei Tage in Kyjiw arbeitete.⁴⁵ Ein Vorbehalt zieht sich durch die Berichterstattung: Manche Darstellungen geben dieselbe Lücke für 2027 mit etwa 32,6 Mrd. € statt Dollar an – gleiche Zahl, andere Währung.⁸ Der Unterschied ist für die Buchführung relevant, nicht aber für die Schlussfolgerung, dass für die Finanzierung des nächsten Jahres noch mehr als die Hälfte des Jahresbedarfs fehlt.

Zusätzlich zur Lücke gibt es eine Rüstungsfrage über 27 Mrd. $, die die Belege nicht vollständig klären.¹¹ Laut Rundfunkbericht handelt es sich um einen zusätzlichen Vorstoß des Verteidigungsministeriums in diesem Jahr – etwa 23,2 Mrd. € –, um Waffenbeschaffungen für 2027 vorzuziehen, also jetzt zu kaufen, statt auf Hilfe zu warten, die möglicherweise verspätet eintrifft.¹² Andere Berichte schreiben eine Zahl von 27 Mrd. $ Ministerpräsident Serhij Korezkyj zu, der am 1. September 2026 vor dem Parlament sagte, die Ukraine stehe angesichts steigender Kriegskosten vor einem Defizit von 27 Mrd. $ im Verteidigungshaushalt; 70 Milliarden Hrywnja an inländischen Mitteln seien ermittelt worden, die vollständig in die Verteidigung umgeleitet werden sollen.¹¹ Ob vorgezogener Kauf oder Haushaltsdefizit – die Forderung läuft auf dasselbe hinaus: Es wird jetzt mehr Geld für Waffen benötigt.

Die Dringlichkeit ergibt sich daraus, dass die Notfinanzierung versiegt, die Europa zusammengestellt hat, um die Ukraine durch den Krieg zu tragen.¹⁹ Das über die Weihnachtsfeiertage im Dezember 2025 beschlossene EU-Paket über 90 Mrd. € wird schneller aufgebraucht als geplant; einer Analyse zufolge hat Europas große Antwort gerade einmal acht Monate gehalten.¹⁹¹² Kyjiw drängt nun darauf, ursprünglich für 2027 vorgesehene Mittel vorzuziehen.¹⁹ Diese Forderung hat den weit größeren Streit über Russlands eingefrorene Milliarden neu entfacht.

Statt Regierungen um mehr Geld zu bitten, fordert Martschenko die EU-Finanzminister auf, unkonventionell zu denken und das zu tun, was sie bislang abgelehnt haben.³¹⁰ Sein Vorschlag: die Verwahrung der eingefrorenen Vermögenswerte der russischen Zentralbank vom belgischen Verwahrer Euroclear auf die Europäische Union selbst zu übertragen und die Koalition hinter diesem Schritt zu erweitern, sodass neben den Ministern, auf die er direkt Druck ausübt, auch Schweden und Polen einbezogen werden.³¹⁷ Er argumentiert, eine Verlagerung der Verwahrung in EU-Zuständigkeit würde das rechtliche Risiko abschwächen, das das Geld bislang blockiert und ungenutzt gelassen hat.³¹²

Es geht um enorme Summen, und die Gesamtbeträge unterscheiden sich je nach Stichtag, Umfang und Währung.¹⁵¹² Rund 195 Mrd. € an russischen Vermögenswerten lagen Ende März 2025 bei Euroclear, dem Wertpapierverwahrer mit Sitz in Brüssel.¹⁵ Nach eigener Rechnung der EU belaufen sich die russischen Staatsvermögen auf etwa 210 Mrd. €, während rund 300 Mrd. $ an Reserven der russischen Zentralbank auf westlichen Konten blockiert sind.¹² Belgien hat sich jedem Schritt widersetzt; Vertreter des Landes warnen, dies würde eine Büchse der Pandora rechtlicher Risiken öffnen, und die Bank von Russland hat vor dem Moskauer Schiedsgericht eine Klage gegen die Euroclear Bank anhängig.¹²¹⁵ Der Streit darüber, ob das Geld ausgegeben werden soll, hat sich still und leise zu einer Solvenz- und Glaubwürdigkeitskrise für Euroclear selbst entwickelt – und zu einer aktuellen Debatte darüber, was es jeden Staat kostet, Reserven im Westen zu parken.²¹

Das Urteil, auf das die Fakten hindeuten, ist eher drastisch als technisch.²¹⁹ Die Ukraine bittet Europa weniger darum, neue Hilfe zu erfinden, als vielmehr darum, die rechtliche Adresse bereits eingefrorenen Geldes zu ändern – denn die bereits zugesagte Hilfe geht vor dem Winter aus, den sie abdecken sollte.³¹⁹ Solange Europa keinem Mechanismus zustimmt, den es bislang abgelehnt hat, hängt Kyjiws Fähigkeit, Soldaten zu bezahlen, den Staat am Laufen zu halten und Wohnungen zu heizen, an einer Lücke, die Europa sehen und beziffern kann – und die es vorerst nicht mit den in Brüssel liegenden Milliarden schließen will.²¹²