Anthropic's planned IPO valuation

Was sich geändert hat

• Wer darf entscheiden, wie der durch KI geschaffene Wohlstand verteilt wird – die Menschen, die ihn hervorbringen, diejenigen, deren Lebensunterhalt sich dadurch verändert, oder das Unternehmen, dem er gehört? Anthropic bietet mit seinem vorgeschlagenen Public Benefit Fund vorerst eine konkrete Antwort: Das Unternehmen behielte die Kontrolle, auch wenn es einen Teil seiner Anteile dafür einsetzen würde, Menschen jenseits seiner Eigentümer zu unterstützen.

Was sich geändert hat

• 16,8 Mrd. US-DollarGemeldeter Umsatz im dritten Quartal
• ~45 %Umsatzwachstum gegenüber dem zweiten Quartal
• 85 %Gemeldete bereinigte Bruttomarge

Was wir zuerst wussten

• Anthropic nannte Banken rund 190 Milliarden bis 200 Milliarden Dollar Umsatz für 2028 als Grundlage für die Preisfestsetzung des Börsengangs.
• Sechs Investoren erwarten für Oktober einen Börsengang mit einer Bewertung von 2 Billionen Dollar oder mehr, der als größter Börsengang aller Zeiten bezeichnet wird.
• Der auf ein Jahr hochgerechnete Umsatz überstieg 65 Milliarden Dollar, ein siebenfacher Anstieg, verbunden mit einem Wechsel in die Gewinnzone.

Damals noch offen

• Kein öffentliches S-1, keine bestätigte Bewertung, kein Datum, keine Börse, kein Tickersymbol, keine Konsortialbanken und keine geprüfte Prognosemethodik.
• Keine verifizierte Aufschlüsselung dazu, wie sich 200 Milliarden Dollar Umsatz im Jahr 2028 nach Kosten für GPUs, Rechenleistung, Neueinstellungen und Modelle in Margen niederschlagen.

Worauf wir achten wollten

• Ob die öffentliche Einreichung im August geprüfte Zahlen und Risikohinweise enthält, die eine Bewertung auf Grundlage von Zahlen für zwei Jahre später stützen.
• Ob institutionelle Anleger nach dem unveränderten Kursverlauf von SpaceX am Sekundärmarkt eine Kapitalaufnahme von mehr als 100 Milliarden Dollar bei einer Bewertung von 2 Billionen Dollar finanzieren werden.