Wall Street valora Anthropic en $2 trillion basándose en ingresos de 2028

Los $200 billion de ingresos anuales en 2028 están teniendo ahora más peso en Wall Street que cualquier venta que Anthropic haya registrado realmente. Esa es la cifra que la empresa de IA presentó a los bancos como sus ingresos de 2028, y los banqueros están calculando el precio de una próxima oferta pública inicial no sobre la base del negocio actual, sino de esa cifra proyectada a dos años ²³⁵. Para hacerse una idea de la escala, esa previsión es aproximadamente tres veces los ingresos anualizados que la empresa tenía a mediados de agosto, y exigiría que Anthropic siguiera creciendo a un ritmo compuesto que pocas empresas de cualquier tamaño han mantenido.

Los cálculos basados en esa previsión apuntan a conversaciones sobre una valoración de mercado de unos $2 trillion al debut. Seis patrocinadores de Anthropic dijeron al Financial Times que esperan una salida a bolsa en octubre con una valoración de $2 trillion o más, lo que la convertiría en la mayor oferta pública inicial de la historia ⁶. ZAVINO también informa que los banqueros calculan una valoración de $2 trillion a partir de la previsión para 2028, en lugar de la tasa de ingresos actual, de alrededor de $47 billion, mencionada cuando se presentó la propuesta ⁵. En otras palabras, se pide a los inversores que paguen hoy por un crecimiento que, sobre el papel, no llegará hasta dentro de más de dos años.

Los múltiplos son el puente entre esos dos mundos. Las comparaciones citadas para fijar el precio sitúan a Palantir en alrededor de 53 veces los ingresos previstos para 2026, y a SpaceX y Cloudflare en alrededor de 41.6 veces ³. Si se aplican múltiplos de valor empresarial sobre ingresos similares a los $190 billion a $200 billion en ventas de 2028, se llega a una cifra cercana a $2 trillion. The Next Web presenta ese múltiplo implícito como inferior al que ya alcanzan otras empresas de IA, lo que se plantea como el argumento alcista de que el precio de la OPI no parecería excesivo frente al sector ⁶.

Lo que Anthropic ha divulgado realmente sobre sus ventas actuales es mucho menos, aunque sigue creciendo muy rápido. Bloomberg informó el 17 de agosto de 2026 que los ingresos anualizados habían superado los $65 billion antes de la OPI ⁹. Seoul Economic Daily describió esa tasa de ingresos como siete veces mayor y señaló que impulsó un giro hacia los beneficios ¹¹. Esa cifra de $65 billion supera ampliamente la tasa de ingresos de alrededor de $47 billion descrita como la cifra «actual» cuando se habló de una valoración de $2 trillion ⁵. Las cifras anteriores que a veces se repiten en internet —$87 million, $1 billion, $9 billion y otras tasas de ingresos intermedias— no aparecen en los extractos de los reportajes proporcionados y no pueden considerarse confirmadas aquí.

La cantidad de dinero que se recaudaría también sería histórica por sí sola. Los banqueros dijeron a posibles inversores que Anthropic podría intentar recaudar más de $100 billion ⁷. Bloomberg informó que la empresa espera igualar o superar el tamaño récord de la OPI de SpaceX ⁸⁹. Si eso ocurre, la oferta no solo sería grande para una empresa de IA: redefiniría el límite mundial de cuánto dinero puede captar una sola cotización bursátil de una vez.

Ese récord se estableció hace muy poco. SpaceX recaudó alrededor de $75 billion el 12 de junio de 2026, con una valoración que, según los informes, se situó en un estrecho rango de $1.75 trillion a $1.77 trillion; se describió como la mayor OPI de la historia por los fondos recaudados ¹⁰. Las fuentes difieren ligeramente en cómo expresar esa valoración: un informe la redondea a $1.7 trillion. Así que el máximo exacto varía un poco según el redondeo utilizado, pero el orden de magnitud coincide ¹⁰. Seoul Economic Daily confirma que el objetivo de Anthropic pretende superar explícitamente la valoración de SpaceX ¹⁰. Antes de SpaceX, el récord de fondos recaudados pertenecía a la salida a bolsa de Saudi Aramco en 2019.

Sobre el papel, el calendario es ajustado y convencional. Anthropic presentó un borrador confidencial de declaración de registro el 1 de junio de 2026 y no ha anunciado públicamente una valoración, fecha, bolsa ni símbolo bursátil ⁸. Se espera una presentación pública este mes, en agosto de 2026, y un debut en octubre, según Seoul Economic Daily y las expectativas de los inversores sobre una salida a bolsa en octubre ¹¹⁶. Algunos informes van más allá y prevén que la valoración de mercado llegue con el tiempo a $3 trillion, el nivel de Amazon ¹¹. Eso significaría que la cotización de octubre, incluso a $2 trillion, se presenta como un punto de partida y no como un límite.

Es fundamental que la cifra de $2 trillion proviene de los inversores, no de la empresa ⁶⁸. La propia Anthropic ha confirmado mucho menos sobre sus planes ⁸. Esa diferencia importa porque una OPI valorada con un múltiplo basado en proyecciones futuras es tanto un ejercicio de promoción como de valoración: los patrocinadores promueven una cifra, los bancos la ponen a prueba con grandes instituciones y, finalmente, el S-1 debe aportar un historial auditado y una descripción de los riesgos que la respalden.

La advertencia sobre el último récord es explícita. The Motley Fool advierte que la última oferta pública inicial que batió récords, la de SpaceX, no ha generado ganancias para sus compradores en dos meses ⁸. El punto no es que Anthropic y SpaceX compartan un modelo de negocio —no lo comparten—, sino que un tamaño récord por sí solo no genera rendimientos en el mercado secundario. Un debut de $2 trillion que no deje margen de seguridad si el crecimiento se desacelera, los costos de computación siguen altos o se frena la adopción empresarial podría repetir ese patrón a una escala aún mayor.

También hay mucho que sigue sin formar parte del récord confirmado. La trayectoria específica de los ingresos trimestrales, cualquier cifra de beneficios operativos trimestrales, los saldos de préstamos relacionados con la nube, una valoración de la ronda privada Serie H cercana a $965 billion, los suscriptores nombrados, la elección entre el Nasdaq y la Bolsa de Nueva York, y el calendario de la rival OpenAI no aparecen en los extractos de las fuentes proporcionados. Hasta que se publique un S-1, los $190 billion a $200 billion para 2028 siguen siendo una cifra presentada a los bancos, no una proyección auditada; aún no se han divulgado las definiciones de tasa de ingresos frente a ingresos del año calendario ni los supuestos sobre márgenes.