Vier Zentralbanken erweitern Abkommen zu Landeswährungen. Günstigere Zahlungen sind noch nicht nachgewiesen

Das am 13. November 2026 unterzeichnete Memorandum umfasst die Zusammenarbeit bei der Abwicklung des bilateralen Handels, von Investitionen und anderen zulässigen Transaktionen in den Währungen der teilnehmenden Länder. Es ersetzt die bilateralen Memoranden, die Indonesien, Malaysia und Thailand im August 2023 geschlossen hatten. Es handelt sich um den Ausbau eines bestehenden Systems, nicht um die Erfindung der Abwicklung in Landeswährungen und schon gar nicht um die Einführung einer gemeinsamen Währung.⁠11

Die Unterscheidung ist wichtig, denn die Ziele des Abkommens und seine tatsächlich erbrachten Vorteile sind nicht dasselbe. Die Banken wollen effizientere Abwicklungen, geringere Kosten durch wiederholte Währungsumrechnungen und mehr Flexibilität beim Management von Devisenrisiken. Ihre Ankündigung enthält weder eine zahlenmäßige Schätzung der Einsparungen noch eine gemessene Verbesserung der Abwicklungszeiten oder einen datierten Meilenstein für die Einführung des erweiterten Abkommens.⁠3

Unterzeichnet wurde das Abkommen von der Gouverneurin der Bank Indonesia, Destry Damayanti, dem Gouverneur der Bank Negara Malaysia, Abdul Rasheed Ghaffour, dem Gouverneur der Bank of Thailand, Vitai Ratanakorn, und dem Gouverneur der Bangko Sentral ng Pilipinas, Eli M. Remolona, Jr. Ihre nächste Aufgabe besteht darin, die erweiterte Zusammenarbeit in Dienstleistungen umzusetzen, die Unternehmen tatsächlich in Anspruch nehmen können.⁠11

Der Local Currency Transaction Framework, allgemein LCT genannt, befasst sich mit einem praktischen Problem: den Währungen, über die Geld zwischen Käufer und Verkäufer fließt. Bei jeder Umrechnung können Gebühren und ein zusätzlicher Wechselkurs anfallen, den es zu verwalten gilt. Ein direkter Weg kann eine Umrechnung vermeiden, ohne das Währungsrisiko vollständig auszuschalten.

Die Erläuterung der Bank Negara Malaysia zum früheren Rahmenwerk der drei Länder liefert ein konkretes Beispiel. Ein malaysischer Importeur, der bei einem indonesischen Exporteur einkauft, kann eine zugelassene Bank nutzen, um Ringgit direkt in Rupiah umzutauschen. Der Importeur zahlt in Rupiah, und der Exporteur erhält Rupiah, ohne eine weitere Umrechnung vornehmen zu müssen. Dasselbe Beispiel zeigt einen Zahlungsweg von Ringgit zu Baht für Zahlungen an einen thailändischen Exporteur. Verträge können auf Ringgit, Rupiah oder Baht lauten.⁠14

Das ist eine Erläuterung bestehender Kanäle, keine Bestätigung, dass gleichwertige Dienstleistungen in philippinischen Pesos im Rahmen des neuen Memorandums bereits verfügbar sind. Eine direkte Umrechnung fixiert auch nicht den Wechselkurs und garantiert keine bestimmte Gebühr. Für Kunden ist ein Vergleich der Gesamtkosten und Konditionen der Bank sinnvoll, nicht bloß die Zahl der im Abkommen genannten Währungen.

Die früheren Angebote Malaysias gehen zudem über den Geldwechsel für eine sofortige Zahlung hinaus. Dazu gehören Devisenkassageschäfte, Termingeschäfte und Devisenswaps, Kredite in Landeswährung sowie Finanzierungen für Handel und Direktinvestitionen und Einlagenkonten in Landeswährung. Als Verwendungszwecke sind Waren und Dienstleistungen, Direktinvestitionen, Portfolioinvestitionen, Einkommen und Überweisungen aufgeführt. Der Zugang hängt daher sowohl von der zugrunde liegenden Transaktion als auch von der abwickelnden Bank ab.⁠14

Die Zusammenarbeit Indonesiens mit Malaysia und Thailand begann 2016 mit einem Memorandum und wurde 2018 umgesetzt, wie ANTARA unter Berufung auf Informationen der Bank Indonesia berichtet. Spätere Änderungen erweiterten die Regeln und das Bankennetz. Die Unterzeichnung im November 2026 baut auf dieser Geschichte auf.⁠16

Die operativen Leitlinien sollten Verfahren einheitlicher, transparenter und skalierbarer machen und zugleich den regulatorischen Anforderungen jedes Landes Rechnung tragen. Durch die Aufnahme von Portfolioinvestitionen – etwa Beteiligungen in Form von Aktien und Anleihen – wurde der Kreis zulässiger Transaktionen über den Handel mit Waren und Dienstleistungen sowie Direktinvestitionen hinaus erweitert.⁠18

Die Ernennung der Händler betraf die andere wesentliche Voraussetzung: Banken, die den Service anbieten können. Diese qualifizierten Geschäftsbanken, sogenannte Appointed Cross-Currency Dealers, wurden zugelassen, um die Reichweite für Kunden und den Zugang zu Finanzierungen in Landeswährungen auszuweiten. Die Ergänzungen vom August 2025 erfassten alle drei Währungspaare zwischen Malaysia, Indonesien und Thailand. Es handelte sich nicht um eine Liste von Banken, die die Teilnahme der Philippinen am Abkommen vom November 2026 umsetzen.⁠12

Es gibt Belege für eine erhebliche Nutzung bereits vor dieser Unterzeichnung. ANTARA berichtete am 19. September 2025 unter Berufung auf Informationen der Bank Indonesia, dass Indonesiens Transaktionen in Landeswährungen bis Juli 2025 umgerechnet 14.1 Milliarden US$ erreichten, gegenüber umgerechnet 6.7 Milliarden US$ im gleichen Zeitraum 2024. Die veröffentlichte Wachstumsrate betrug 112 Prozent; die Dollarbeträge waren gerundet.⁠16

Diese Zahlen müssen in ihrem jeweiligen Zusammenhang betrachtet werden. Der Bericht beschreibt Indonesiens früheres Netzwerk, das auf sechs Partnerländer angewachsen war, und enthält keine Aufschlüsselung nach einzelnen Partnern. Es handelt sich weder um ein Transaktionsvolumen des im November 2026 unterzeichneten Abkommens der vier Länder noch um ein Maß für die Beteiligung der Philippinen. Die Dollar-Gegenwerte sind die verwendete Berichtseinheit und kein Beleg dafür, dass die zugrunde liegenden Zahlungen in Dollar abgewickelt wurden.⁠16

Demselben Bericht zufolge lag die durchschnittliche Zahl der Kunden pro Monat in den damals verfügbaren Zahlen für 2025 bei 7,568, gegenüber 5,020 im Jahr 2024. Der spätere Wert war ein Jahresdurchschnitt auf Grundlage der bis dahin vorliegenden Daten und kein abgeschlossenes Ergebnis für das Gesamtjahr. Er stützt die engere Schlussfolgerung, dass die Nutzung der bestehenden indonesischen Kanäle vor der neuen Unterzeichnung zugenommen hatte.⁠16

Was in der neuen Ankündigung weiterhin fehlt, sind die für eine Bewertung des Ausbaus nötigen operativen Einzelheiten: ein vollständiger Satz bilateraler Währungsvereinbarungen der Philippinen, eine neue Händlerliste für die vier Länder, detaillierte Zulässigkeitsregeln und ein Zeitplan. Die Banken sagen eine fortgesetzte Entwicklung und schrittweise Ausweitung zu, nennen aber keinen datierten nächsten Schritt.⁠3

Die Erklärung bietet auch keine Grundlage dafür, das Abkommen als Verbot der Dollarnutzung oder als Verpflichtung für jedes Unternehmen zu verstehen, die Abwicklungswährung zu wechseln. Ziel ist es, Transaktionen in Landeswährungen zu fördern und zu erleichtern. Der Prüfstein ist nun einfach: Welche zusätzlichen Zahlungen können Banken abwickeln, insbesondere unter Beteiligung der Philippinen, und was zahlen Kunden nachweislich? Solange diese Antworten ausstehen, besteht die Errungenschaft in einer erweiterten Zusammenarbeit – nicht in nachgewiesenen Einsparungen.⁠11