4中央銀行、自国通貨協定を拡大　支払いの低コスト化はまだ実証されず

2026年11月13日に署名された覚書は、参加国の通貨を使った二国間貿易、投資、その他の対象取引の決済に関する協力を定めている。これはインドネシア、マレーシア、タイが2023年8月に締結した二国間覚書に取って代わる。自国通貨決済の新設でも、ましてや共通通貨の導入でもなく、既存の制度の拡大だ。⁠11

協定の目標と、実際にもたらされた利益は別物であり、この違いは重要だ。銀行側は、決済の効率向上、通貨換算の繰り返しによるコストの削減、外国為替リスク管理の柔軟性向上を目指している。しかし発表には、削減額の数値見積もり、決済時間の改善を測定した結果、または枠組み拡大の実施時期を示す節目はない。⁠3

署名者は、インドネシア銀行のデストリー・ダマヤンティ総裁、マレーシア国立銀行のアブドゥル・ラシード・ガフール総裁、タイ銀行のウィタイ・ラッタナコーン総裁、フィリピン中央銀行のエリ・M・レモローナ・ジュニア総裁だった。次の課題は、拡大した協力を企業が実際に利用できるサービスへと変えることだ。⁠11

一般にLCTと呼ばれる現地通貨取引枠組みは、買い手と売り手の間で資金がどの通貨を経由するかという実務的な問題に対応する。通貨を換算するたびに手数料が発生し、管理すべき為替レートも増える。直接的な経路なら、通貨リスクを完全になくすことなく、換算を一度省ける場合がある。

マレーシア国立銀行による従来の3カ国枠組みの説明には、具体例がある。インドネシアの輸出業者から商品を買うマレーシアの輸入業者は、指定銀行を利用してリンギットをルピアに直接換算できる。輸入業者はルピアで支払い、輸出業者も別の換算をせずにルピアを受け取る。同じ説明では、タイの輸出業者への支払いにリンギットからバーツへ換算する経路も示されている。契約通貨にはリンギット、ルピア、バーツを使用できる。⁠14

これは既存の経路についての説明であり、新たな覚書の下でフィリピン・ペソを使う同等のサービスがすでに稼働していることを確認するものではない。また、直接換算によって為替レートが固定されたり、特定の手数料が保証されたりするわけでもない。顧客にとって有用な比較対象は、協定に記載された通貨の数だけではなく、銀行が提示する総費用と条件だ。

従来のマレーシアのサービスは、即時の支払いのための両替にとどまらない。現物、先渡し、スワップの外国為替取引、自国通貨建ての融資や貿易・直接投資向けの資金調達、自国通貨預金口座も含まれる。対象用途として、物品・サービス、直接投資、ポートフォリオ投資、所得、送金が挙げられている。したがって利用の可否は、取引の内容と、それを扱う銀行の双方に左右される。⁠14

ANTARAがインドネシア銀行の情報を基に伝えたところによると、インドネシアとマレーシア、タイとの協力は2016年の覚書に始まり、2018年に実施された。その後の変更で規則と銀行ネットワークが拡充された。2026年11月の署名は、こうした経緯を踏まえたものだ。⁠16

運用指針は、各国の規制要件に配慮しつつ、手続きをより一貫性と透明性のあるものにし、取引の増加にも対応できるようにすることを目指した。株式や債券などを保有するポートフォリオ投資が加わったことで、対象は物品・サービスの貿易や直接投資にとどまらなくなった。⁠18

銀行の指定は、もう一つの必須要素、すなわちサービスを提供できる銀行への対応だった。クロスカレンシー・ディーラー指定銀行として知られるこれらの適格商業銀行は、顧客への到達範囲と自国通貨資金へのアクセスを広げるために追加された。2025年8月の追加では、マレーシア、インドネシア、タイの3カ国間にある3つの通貨ペアすべてが対象となった。これは、2026年11月の協定に基づくフィリピン参加を実施する銀行の一覧ではない。⁠12

今回の署名前から相当な利用実績があったことを示すデータがある。ANTARAは2025年9月19日、インドネシア銀行の情報を引用し、インドネシアの自国通貨取引が2025年7月までに141億米ドル相当となり、2024年の同期間の67億米ドル相当から増加したと報じた。公表された伸び率は112％で、米ドル換算額は丸められている。⁠16

これらの数字の範囲を混同してはならない。報道が説明しているのは、提携国が6カ国に拡大していた当時のインドネシアのネットワークであり、提携国別の内訳は示していない。これは2026年11月に署名された4カ国協定の取引総額でも、フィリピンの参加状況を示す指標でもない。米ドル換算は報告上の単位であり、実際の決済が米ドルで行われた証拠ではない。⁠16

同じ報道によると、当時入手可能だった2025年の数字では月平均顧客数は7,568で、2024年の5,020を上回った。後者ではなく、2025年の数字は年内の平均であり、通年の確定値ではない。このことから導けるのは、新たな署名前にインドネシアの既存経路の利用が広がっていたという限定的な結論だ。⁠16

新たな発表には、拡大を評価するために必要な運用上の詳細が欠けている。フィリピンとの二国間通貨取り決めの全容、新たな4カ国のディーラー一覧、詳細な適格基準、実施日程だ。各銀行は継続的な制度整備と段階的な拡大を約束しているが、日付を定めた次の段階は示していない。⁠3

また、この声明を米ドル利用の禁止、あるいはすべての企業に決済通貨の切り替えを義務付けるものと解釈する根拠もない。目的は自国通貨取引を促進し、円滑にすることだ。今後の検証点は明確だ。銀行がどのような追加決済を実行できるのか、とりわけフィリピンが関わる取引で何が可能なのか。そして顧客が実際に支払う金額はいくらなのか。答えが出るまでは、実現したのは協力の拡大であり、節約効果が実証されたわけではない。⁠11